＜第一場＞オリバー家の庭園

　サー・ローランド・ボイスの三男、オーランドーは、長兄から不当な扱いを受けており、老いた召使アダムに身の不遇をこぼす。兄、オリバーはそんな弟を罵る。せめて父の遺産のわずかな取り分だけでもくれとオーランドーは頼むが、オリバーは取り合おうとしない。
　そこへ、新公爵のフレデリック公のお抱え力士チャールズが現われ、オーランドーとレスリングの試合をするという。オリバーはオーランドーを打ち負かすようチャールズに頼む。

　宮殿では領主である公爵を弟が追放し、前公爵は、アーデンの森で暮らしている。しかし、その娘ロザリンドは宮殿にとどまって新公爵の娘シーリアと仲良く過ごしている。

＜第二場＞フレデリック公爵の宮殿前の芝生

　シーリアとロザリンドのところに、タッチストーンという道化が二人を呼びにくる。さらに、新公爵の廷臣ル・ボウが来て、レスリングの試合が始まることを告げる。試合は、シーリアの父である現公爵フレデリックの前で行われるが、周囲の予想に反してオーランドーはチャールズを負かしてしまう。その姿を見たロザリンドはオーランドーに恋をする。しかし、オーランドーの父はフレデリック公爵と対立していた人物であったため、公爵はオーランドーに不快感を表す。


＜第三場＞宮殿の一室

　オーランドーにすっかり心を奪われてしまったロザリンドはシーリアに恋心を語る。しかし、フレデリック公爵が突然、ロザリンドを前公爵の娘だという理由で、追放を命じる。父の理不尽さにシーリアは、ロザリンドと共に宮殿を去る相談をする。ロザリンドは男装しギャニミードと名前を変え、シーリアはアリイーナと名乗ることにし、さらに道化のタッチストーンを連れて行くことにした。